رکورد ترافیک مسافر، حاشیه سود بسیار متفاوت - مروری بر عملکرد شش فرودگاه در سال 2025 و سه ماهه1 2026
کارخانه فرودگاه سایدرو لایت،
نور نزدیک فرودگاه نهایی،
کارخانه هلیپورت بیکن نور،
شدت متوسط خورشیدی نوع B،
با انتشار گزارش‌های سالانه 2025 و گزارش‌های سه‌ماهه اول 2026، بررسی آخرین گزارش‌های مالی از فرودگاه بین‌المللی پایتخت پکن، فرودگاه بین‌المللی شانگهای، فرودگاه بین‌المللی گوانگژو بایون، فرودگاه بین‌المللی شنژن، فرودگاه بین‌المللی هاینان و فرودگاه بین‌المللی Xiamen نشان می‌دهد که در حالی که هر شش فرودگاه در سال، {3}در سال نشانگر رشد{3}در سال{4} از جمله فعالیت‌های اصلی خودرو، از طریق ایمیل، رشد مثبت داشته‌اند. توان عملیاتی و حرکت هواپیما در سال 2025، سودآوری آنها به طور قابل توجهی متفاوت بود.
فرودگاه شنژن: سود خالص سه ماهه اول تقریباً 60 درصد افزایش یافت
در سال 2025، فرودگاه شنژن رکوردهای تاریخی جدیدی را در هر سه شاخص اصلی ثبت کرد: حجم مسافر، ظرفیت بار و جابجایی هواپیما. از نظر داده های عملیاتی، ظرفیت مسافر فرودگاه شنژن به 66.485 میلیون نفر رسید که در مقایسه با سالی 8.2%-به-افزایش داشت. ظرفیت بار و پست از دو میلیون تن فراتر رفت و به 2.051 میلیون تن رسید. و جابجایی هواپیما به 448,000 رسید که در مقایسه با{12}}سالانه 4.6% افزایش داشت. در سال 2025، درآمد عملیاتی فرودگاه شنژن 5.128 میلیارد یوان (8.21٪ در سال-در{20}}سال) بود. سود خالص قابل انتساب به سهامداران 525 میلیون یوان (18.55٪ افزایش در سال-در{24}}سال) بود. از این میزان، درآمد هوانوردی 2.253 میلیارد یوان (43.94٪ از کل درآمد) بود. درآمد غیر هوانوردی 2.875 میلیارد یوان (56.06٪ از کل درآمد، از جمله 1.017 میلیارد یوان از اجاره و امتیازات و 563 میلیون یوان از محل لجستیک) بود. در سه ماهه اول سال 2026، درآمد عملیاتی فرودگاه شنژن 1.344 میلیارد یوان بود (7.08٪ در سال-در{38}}سال) سود خالص قابل انتساب به سهامداران 258 میلیون یوان (58.51٪ افزایش در سال-در{42}}سال) بود.
عملکرد قوی فرودگاه شنژن به استراتژی «برابری مسافر و بار» نسبت داده می شود. گزارش مالی حاکی از آن است که در سال 2025، فرودگاه شنژن افتتاح شد و فرکانس چندین مسیر مسافری و باری بین‌المللی را افزایش داد و حجم مسافر بین‌المللی و منطقه‌ای به 6.341 میلیون نفر رسید که در مقایسه با سال 22.4 درصد افزایش داشت. با ورود به سه ماهه اول سال 2026، سودآوری آن بیشتر شد، با یک -سود خالص 258 میلیون یوان، تقریباً نیمی از کل سود سال 2025. این عمدتاً به دلیل افزایش قابل توجه درآمد سرمایه گذاری از سرمایه گذاری های مشترک و شرکا و همچنین گنجاندن مرکز نظارت مالی در صندوق های پست سریع بود.
فرودگاه بین المللی پکن پایتخت: بازگشت به سودآوری در سه ماهه اول
به عنوان "اولین دروازه چین به جهان"، بهبود فرودگاه بین المللی پایتخت پکن در سال های اخیر بسیار پر از دست انداز بوده است. تحت تأثیر انحراف مسافران به فرودگاه بین المللی داکسینگ و سرعت بهبود مسیرهای بین المللی، بازیابی سود آن عقب مانده است. با این حال، آخرین گزارش مالی یک سیگنال قوی از پایین آمدن و بازگشت به پایین منتشر می کند.
در سال 2025، فرودگاه بین‌المللی پایتخت پکن، 70.744 میلیون مسافر را جابه‌جا کرد که یک سال-به-5.00% افزایش داشت. ظرفیت محموله و پست به 1.5509 میلیون تن رسید، که در مقایسه با-سالانه 7.50% افزایش داشت. و برخاستها و فرودها در مجموع به 442,000 رسید که در مقایسه با{11}}سالانه 2.00% افزایش داشت. در سال 2025، درآمد عملیاتی فرودگاه بین‌المللی پایتخت پکن به 5.632 میلیارد یوان رسید (افزایش 2.5 درصدی در سال-در{19}}سال). زیان خالص 630 میلیون یوان بود (کاهش قابل توجهی 54.7٪ در مقایسه با زیان 1.39 میلیارد یوان در سال قبل). درآمد هوانوردی 2.77 میلیارد یوان (3.8٪ در سال-در{27}}سال) بود. درآمد غیر هوانوردی 2.861 میلیارد یوان بود (1.3 درصد در سال-در سال{32}}، شامل 1.511 میلیارد یوان درآمد حق رای دادن و 1.079 میلیارد یوان درآمد اجاره). در سه ماهه اول سال 2026، درآمد عملیاتی فرودگاه بین‌المللی پایتخت پکن به 1.413 میلیارد یوان رسید (5.1 درصد در سال-در{40}}سال) سود خالص 9.266 میلیون یوان (یعنی برگشت از ضرر 125 میلیون یوان در مدت مشابه سال گذشته) بود. در سال 2025، فرودگاه بین‌المللی پایتخت پکن هم بر افزایش درآمد و هم بر کاهش هزینه‌ها متمرکز شد، با کاهش 1.2 درصدی هزینه‌های عملیاتی-در{47}}سالانه. با ورود به سال 2026، با افزایش بیشتر مسیرهای بین المللی و آزادسازی منابع اسلات، فرودگاه بین المللی پایتخت پکن سرانجام در سه ماهه اول به سودآوری دست یافت. این نقطه عطف برجسته نشان می‌دهد که فرودگاه بین‌المللی پایتخت پکن تا حد زیادی از درد اولیه همه‌گیری و مدل «یک شهر، دو فرودگاه» بیرون آمده است و ارزش مرکزی آن در حال انتشار مجدد است.
فرودگاه بین المللی بایون: سود خالص سه ماهه اول کاهش می یابد
در سال 2025، فرودگاه بین‌المللی بایون به 83.583 میلیون مسافر رسید، که یک سال-به-افزایش سالانه 9.5 درصدی داشت و برای اولین بار وارد "کلوپ 80 میلیون مسافر" جهانی شد. ظرفیت حمل و نقل محموله و پست به 2.44 میلیون تن رسید که در مقایسه با سال-در سال 2.4% افزایش داشت. و برخاستها و فرودهای پرواز به 550,000 رسید که در مقایسه با{12}}سالانه 7.5% افزایش داشت. هر سه شاخص به بالاترین حد خود رسیدند. در سال 2025، درآمد عملیاتی فرودگاه بایون به 7.955 میلیارد یوان رسید، که یک سال-در مقایسه با{20}}سالانه 7.16% افزایش یافت و سود خالص قابل انتساب به شرکت مادر، 1.468 میلیارد یوان بود که یک سال-به ازای{24}6 درصد افزایش سالانه. رشد درآمد فرودگاه بایون در سال 2025 عمدتاً به دلیل رشد مضاعف درآمد کسب و کار هوانوردی (+10.15%) و درآمد غیر{29}}هواپیمایی (+5.18%) بود. در میان آنها، درآمد هوانوردی 40.88٪ و درآمد غیرهوایی با 59.12٪ درآمد غیر{33}}هواپیمایی، در حالی که تجارت غیرهوایی همچنان یک ستون مهم رشد درآمد است. فشارهای هزینه آشکار شد، با افزایش 9.69 درصدی هزینه‌های عملیاتی فرودگاه در سال 2025،-در{39}}سال، که ۲.۵۳ درصد از رشد درآمد فراتر رفت و منجر به کاهش ۱.۷۳ درصدی حاشیه سود ناخالص شد. افزایش قابل توجهی در هزینه‌های نیروی کار (+11.93%)، هزینه‌های مستقیم (+52.56%) و سایر هزینه‌های عملیاتی (+94.80%) مشاهده شد که عمدتاً به دلیل افزایش استهلاک دارایی‌ها و هزینه‌های نگهداری پس از راه‌اندازی پروژه توسعه فاز III است. در سه ماهه اول سال 2026، فرودگاه بایون به درآمد عملیاتی 1.977 میلیارد یوان دست یافت که در مقایسه با{51}}سالانه 8.54% افزایش-سالانه داشت. سود خالص قابل انتساب به سهامداران 168 میلیون یوان یوان بود که در مقایسه با{55}}سالانه 43.32% کاهش داشت. این شرکت توضیح داد که دلیل اصلی افزایش قابل توجه هزینه ها به دلیل هزینه های اضافی استفاده از دارایی و هزینه های استهلاک/استهلاک پس از بهره برداری از دارایی های پروژه توسعه فاز سوم است.
فرودگاه هاینان: درآمد در سه ماهه اول افزایش می یابد
ساختار تجاری فرودگاه هاینان پیچیده‌تر است و شامل مدیریت فرودگاه، خرده‌فروشی رایگان-، املاک و مستغلات، و مدیریت دارایی می‌شود. این ساختار متنوع در سال 2025 بر سودهای آن تأثیری داشت. ظرفیت محموله و پست به 355500 تن رسید که در مقایسه با{11}}سالانه 6.85% افزایش داشت. و برخاست و فرود هواپیما در مجموع به 350100 رسید که در مقایسه با{17}}سالانه 1.09% افزایش داشت.
برای کل سال 2025، درآمد عملیاتی فرودگاه هاینان 4.42 میلیارد یوان بود (یک سال-با-افزایش سالیانه 1.19%)؛ سود خالص قابل انتساب به سهامداران 219 میلیون یوان (یک سال-در{7}}کاهش سالانه 52.33%) بود. از این میزان، درآمد کسب و کار فرودگاهی 1.807 میلیارد یوان (حاشیه سود ناخالص 18.35٪) بود. درآمد تجاری-رای گمرکی و تجاری 193 میلیون یوان بود. درآمد کسب و کار املاک و مستغلات 1.153 میلیارد یوان بود. درآمد مدیریت اموال 690 میلیون یوان بود. و درآمد سایر مشاغل 577 میلیون یوان بود. در سه ماهه اول سال 2026، درآمد عملیاتی فرودگاه هاینان 1.743 میلیارد یوان بود (یک سال-به ازای-افزایش سالانه 59.87%)؛ و سود خالص قابل انتساب به سهامداران 112 میلیون یوان (یک سال-در مقایسه با{25}}افزایش سالیانه 12.02%) بود.
فرودگاه‌های شانگهای: رشد دو رقمی{{0} سود خالص در سه ماهه اول
فرودگاه بین‌المللی پودونگ شانگهای در سال 2025 به پیشرفتی تاریخی دست یافت. گزارش‌های مالی نشان می‌دهد که فرودگاه پودونگ در سال 2025، 557000 پرواز و فرود هواپیما را انجام داده است که یک سال-در-افزایش سالانه 5.49 درصدی است. ظرفیت مسافر به 84.9945 میلیون نفر رسید که در سال-در سال-با 10.69% افزایش، برای اولین بار در تاریخ از 80 میلیون مسافر فراتر رفت و موقعیت پیشرو خود را در بین فرودگاه های سراسر کشور حفظ کرد. ظرفیت مسافر بین المللی به شدت بهبود یافت و به 37.9984 میلیون رسید، که یک سال{15}}در-افزایش قابل توجه 19.47 درصدی، نشان دهنده جذابیت قوی شانگهای به عنوان یک قطب بین المللی هوانوردی است. توان عملیاتی محموله نیز عملکرد چشمگیری داشت و به 4.0919 میلیون تن رسید که در مقایسه با{20}}سالانه-افزایش 8.30 درصدی، برای اولین بار از 4 میلیون تن گذشت. علاوه بر این، ظرفیت مسافر فرودگاه هونگ کیائو در سال 2025 به 50.151 میلیون نفر رسید که یک سال-در مقایسه با{28}}افزایش سالیانه 4.60 درصد، و ظرفیت بار به 445300 تن رسید، در یک سال{{33}افزایش 4.12 درصدی.
فرودگاه شانگهای با بهبود کامل حجم تجارت، در سال 2025 به درآمد عملیاتی 13.346 میلیارد یوان دست یافت که یک سال-به-افزایش 7.90 درصدی یک سال بود. سود خالص قابل انتساب به سهامداران شرکت فهرست شده 2.117 میلیارد یوان، یک سال-به-افزایش سالانه 9.45 درصدی بود. از نظر ساختار درآمد، درآمد هوانوردی این شرکت 5.989 میلیارد یوان بود که یک سال{11}}در{12}}سالانه 7.71% افزایش داشت که 44.87% از کل درآمد را به خود اختصاص داد. در حالی که درآمد غیر{15}}هوایی به 7.357 میلیارد یوان رسید، که یک سال{17}}در{18}}سالانه 8.06% افزایش یافت که 55.13% از کل درآمد را به خود اختصاص داد. رشد درآمد غیر{22}}هوایی عمدتاً به دلیل افزایش درآمد حاصل از کترینگ تجاری و خدمات لجستیکی بود. گزارش مالی فاش کرد که در سال 2025، درآمد پذیرایی تجاری شرکت به 2.206 میلیارد یوان رسید (یک سال-با-افزایش سالانه 7.32%)، و درآمد خدمات لجستیک به 1.83 میلیارد یوان (یک سال{30}}در-در{31}7 سال افزایش 8 درصدی) رسید. به ویژه تکمیل موفقیت‌آمیز دور جدیدی از مناقصه رایگان-که شرکت‌های بین‌المللی پیشرو را برای مشارکت مشترک در مدیریت و بهره‌برداری بدون وظیفه{35}}معرفی کرد، قابل توجه بود. در طول دوره گزارش در سال 2025، درآمد حاصل از قراردادهای{38}رای گمرکی به 1.257 میلیارد یوان رسید، و درآمد قراردادهای تبلیغاتی به 645 میلیون یوان رسید، که سنگ بنای قابل توجهی از سود شرکت است.
علاوه بر این، فرودگاه شانگهای در سه ماهه اول به درآمد عملیاتی 3.198 میلیارد یوان دست یافت که یک سال-به-افزایش سالانه 0.81% افزایش یافت. سود خالص قابل انتساب به سهامداران شرکت فهرست شده 578 میلیون یوان است که یک سال-به-سال 11.33% افزایش یافته است. رشد دو رقمی-سود خالص در سه ماهه اول عمدتاً به افزایش{10}}سال-حجم ترافیک هوایی در دو فرودگاه شانگهای و افزایش قابل توجه درآمد سرمایه‌گذاری نسبت داده شد. داده‌ها نشان می‌دهد که درآمد سرمایه‌گذاری شرکت در سه ماهه اول به ۲۸۹ میلیون یوان رسید، یک سال-به-افزایش 37.72 درصدی، عمدتاً به دلیل بهبود کارایی عملیاتی برخی شرکت‌های سرمایه‌پذیر و افزایش بازده برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهام. علاوه بر این، درآمد حاصل از قراردادهای{18}رای گمرکی به 176 میلیون یوان و درآمد قراردادهای تبلیغاتی به 193 میلیون یوان در سه ماهه اول رسید، و همچنان به جریان نقدی پایدار برای شرکت کمک می کند.
فرودگاه Xiamen: درآمد غیر{0}}درآمد هوانوردی بیشتر از درآمد هوانوردی است
در سال 2025، فرودگاه شیامن 196700 پرواز و فرود هواپیما، 29.1937 میلیون مسافر، و 377200 تن محموله و پست را انجام داد که نشان دهنده افزایش سالانه 2.77٪، 4.61٪ و 0.42٪ است که به ترتیب به شاخص های کلیدی 0.4 رسیده است. در این میان، ترافیک بین‌المللی مسافر به 4.2 میلیون نفر رسید که به 115 درصد از سطح سال 2019 بهبود یافت و در میان فرودگاه‌های برتر چین قرار گرفت که سالانه بیش از 10 میلیون مسافر را جابجا می‌کنند.
در سال 2025، فرودگاه Xiamen به درآمد عملیاتی 2.071 میلیارد یوان دست یافت که یک سال-به-افزایش 10.05 درصدی یکساله بود. سود خالص قابل انتساب به سهامداران شرکت فهرست شده 518 میلیون یوان بود که یک سال-به-افزایش 20.23 درصدی یک سال داشت. در سال 2025، درآمد هوانوردی در فرودگاه Xiamen 1.013 میلیارد یوان بود که 48.92٪ از کل درآمد را به خود اختصاص داد که یک سال-در{14}}سالانه 17.14% افزایش داشت. درآمد غیر هوانوردی 1.058 میلیارد یوان بود که 51.08 درصد از کل درآمد را به خود اختصاص می‌داد، که یک سال{19}}در{20}}سال 4.01 درصد افزایش داشت. رشد درآمد هوانوردی عمدتاً ناشی از افزایش حجم تجارت بود، در حالی که درآمد غیر{23}}هواپیمایی رشد ثابتی داشت. قابل توجه است که درآمد غیر{25}}هوایی سهم بیشتری نسبت به درآمد هوانوردی داشت که نشان دهنده موفقیت قابل توجهی در گسترش شرکت به کسب و کارهای غیر{26}}هوایی مانند اجاره تجاری و تبلیغات است که ساختار درآمد آن را بیشتر بهینه کرد. علاوه بر این، در سه ماهه اول سال 2026، فرودگاه Xiamen به درآمد عملیاتی 493 میلیون یوان دست یافت که در مقایسه با{31}}سالانه 1.03٪ افزایش-سالی داشت. سود خالص قابل انتساب به سهامداران شرکت فهرست شده 117 میلیون یوان بود که یک سال-به نسبت سال-کاهش 7.00 درصدی داشت.
Industry Insight: اوج سود تقسیمی ترافیک، تجارت غیرهوایی و ادغام دارایی- کلید شکستن گلوگاه است
بر اساس گزارش‌های مالی شش فرودگاه بزرگ، منطق توسعه فرودگاه‌های مرکزی چین در حال تغییر عمیقی است:
اول، تجارت اصلی هوانوردی وارد مرحله "بازی سهام" شده است. داده های سال 2025 نشان می دهد که نرخ رشد برخاست و فرود و ظرفیت مسافر در فرودگاه های شنژن، پکن و هاینان به تدریج به حالت عادی بازگشته است (رشد تک رقمی). با نزدیک شدن به اشباع منابع اسلات، دوران "سودهای ترافیکی" که صرفاً با افزایش حجم پرواز هدایت می شود، به پایان رسیده است. افزایش نسبت هواپیماهای عریض-، بهینه سازی ساختار مسیر بین المللی، و بهبود فاکتورهای بار به ابزار اصلی برای افزایش درآمد هوانوردی تبدیل شده است. ثانیاً، درآمد غیر{7}}هوایی به کلید سودآوری تبدیل شده است. در ساختارهای درآمد فرودگاه، درآمد غیر{9}}هوایی (تجاری،{10}}مفتوح، تبلیغات، تدارکات و غیره) اکنون نصف یا بیشتر از کل درآمد را تشکیل می‌دهد. افزایش سود قابل توجه فرودگاه شانگهای در سه ماهه اول از سهم بهینه سازی تدارکات و مدل های تجاری تبلیغاتی جدایی ناپذیر است (مانند تنظیم مدل درآمد تبلیغاتی به "حداقل تضمین شده + تقسیم درآمد"). کاهش خسارات فرودگاه بین‌المللی پایتخت پکن نیز از اجرای مکانیسم پیشنهادی رایگان{14}معارفه جدید سود برد. و فرودگاه هاینان عمیقاً با سیاست آزاد{15} وظیفه بندر تجارت آزاد ادغام شده است. در آینده، هر کسی که بتواند ترافیک انبوه مسافران را بهتر به هزینه های مصرف کننده تبدیل کند، می تواند شکاف در سودآوری را افزایش دهد.
